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    LVMH老板閃退“世界首富”,奢侈品帝國如何打造而成?

    資本邦 2021-05-31

    美東時間周一上午,福布斯富豪榜排行顯示,法國奢侈品集團LVMH公司控股股東、董事長兼首席執行官伯納德·阿爾諾(Bernard Arnault)以1863億美元的資產凈值超過亞馬遜創始人杰夫·貝索斯,成為新晉世界首富,當時貝索斯的凈資產約1860億美元。

    可惜的是,伯納德·阿爾諾的首富之位只保持了幾個小時。周一科技股反彈明顯,截至收盤,美股亞馬遜股價上漲1.31%,貝索斯的身家升至1882億美元,超過阿爾諾的1873億美元,重新奪回世界首富寶座。

    提到LVMH,許多人腦海里蹦出的是奢侈品皮具巨頭LV的logo,但阿爾諾能登上世界首富寶座,當然不可能僅靠賣包包。值得一提的是,就在阿爾諾登頂世界首富的當天,LVMH集團在法國巴黎交易所的股票上漲0.93%,收盤報價637.5歐元,市值超3206億歐元。

    目前,LVMH集團旗下擁有75個品牌,涵蓋奢侈品市場五大主要領域——葡萄酒和烈酒、時裝和皮具、香水和化妝品、腕表和珠寶以及高端零售。

    “萬丈高樓平地起”,這位新“世界首富”的背后沉淀著LVMH上百年的發展故事。

    LVMH集團誕生于“巨人”的肩膀上

    LVMH全稱為Mo?t Hennessy Louis Vuitton,于1987年由大型酒業集團Mo?t Hennessy與國際高端皮具品牌商Louis Vuitton合并成立。

    1743年,作為酒商的Claude Moet建立了香檳品牌Mo?t Chandon,后期因拿破侖喜愛而被贊為“皇室香檳”。

    1765年,愛爾蘭人Richard Hennessy在法國的干邑地區創立了葡萄酒品牌Hennessy,并將其出口至世界各國,使其成為頂級品牌。

    1854年,Louis Vuitton革命性地創制了平頂皮衣箱,建立了箱包品牌Louis Vuitton,20世紀末開設第一間LV大型專賣店,使其成為全球大型皮件專賣店的先鋒。

    1946年,Christian Dior在紡織品巨頭Marcel Boussac的支持下創立了時裝品牌Dior,打破了舊有時代的風潮,重新定義法式時尚。此后推出的香水和唇膏,更是拓展奢侈品領域的先鋒。

    一定程度上,1987年,當阿爾諾將路易威登與酩悅軒尼詩合并時,他就已經在軟奢侈品行業中站穩了腳跟:由LV在時裝和皮具領域領頭沖鋒,在葡萄酒和烈酒領域以Mo?t Chandon和Hennessy為主打品牌,香水和化妝品領域上也有Dior為其占據了一席之地。

    轟轟烈烈的“并購”

    LVMH剛成立,西方發達國家便迎來了并購浪潮,各行業將并購作為直接投資的主導模式。為了加強核心業務能力,阿爾諾順勢而為,以橫向并購為主要形式,在行業內部進行大型并購活動,先后收購了時裝品牌Kenzo、香水和化妝品品牌Guerlain、時裝和皮具品牌Celine、葡萄酒品牌Krug等國際知名品牌,追求規模效應并達成優勢互補。

    同時,阿爾諾也在進行前向一體化,在精品零售方面大展拳腳,接連收購了DFS、絲芙蘭(Sephora)等跨國企業,得以控制銷售過程和渠道,并更好地了解市場動態。

    20世紀末,阿爾諾收購了斐登Fred、泰格豪雅TAG Heuer、尚美Chaumet等品牌,正式進入珠寶鐘表領域,這意味著LVMH實現了從軟奢至硬奢的布局。

    但Fred和TAG Heuer等品牌并沒有撐起LVMH的珠寶鐘表業務,截至2010財年,珠寶鐘表業務的收入不足10億歐元,對集團收入的貢獻僅占約5%。為了與瑞士奢侈品巨頭歷峰集團對抗,2011年,阿爾諾斥資43億歐元收購了全球三大珠寶商之一:寶格麗(BVLGARI)。2011年6月30日并表后,寶格麗直接推動當年LVMH珠寶部門營收增長約97.8%,收入占比從2010年的約4.9%上升至10%。

    而今年1月7日,LVMH集團以158億美元完成了對美國最大珠寶品牌蒂芙尼(Tiffany)的收購。隨著這場全球奢侈品最大規模的交易收官,LVMH集團真正成為了無法撼動的全球頂級奢侈品集團。

    當天收盤,LVMH集團在法國巴黎交易所的股票上漲2.59%,收盤報價515.3歐元。在此之前,自2020下半年疫情受控起,LVMH股價一直呈上升趨勢。

    這一天,福布斯排行榜上顯示“世界奢侈品教父”阿爾諾的身價位于世界第三,僅次于排名第一的亞馬遜創始人貝索斯和位列第二名的特斯拉創始人馬斯克。據LVMH集團年報顯示,阿爾諾家族在公司持股47.5%。

    超級護城河托起了超額利潤

    目前,LVMH集團旗下擁有75家設計高品質產品的卓越品牌,是唯一一家涵蓋奢侈品市場五大主要領域——葡萄酒和烈酒、時裝和皮具、香水和化妝品、腕表和珠寶以及高端零售的集團。

    盡管2020年疫情給全球奢侈品集團帶來了巨大打擊,但LVMH的業績依舊大幅超過同行。

    2020年,LVMH銷售額為447億歐元(約535億美元),凈利潤為47億歐元,而第二大奢侈品集團歷峰集團在截止3月31日的2021財年內,銷售額為131.44億歐元,凈利潤為12.89億歐元, LVMH的營收和利潤遠超歷峰集團。

    隨著疫情逐漸好轉,2021年第一季度,LVMH的業績開始回暖。

    2021年第一季度,LVMH集團的收入同比暴漲32%至140億歐元,與疫情前的2019年同期相比也大漲11%。

    其中,剛剛收購的蒂芙尼給LVMH集團帶來了豐厚的回報,LVMH腕表和珠寶業務部門營收暴漲138%至18.83億歐元,收入占比從7%提升至13%。此外,LVMH的第一收入來源時裝和皮具業務也開始發力,部門營收同比增長45%至67.38億歐元,創下歷史新高。

    另一方面,從全球地域市場劃分來看,亞洲(除日本)已經成為LVMH集團的第一大市場,2020年其收入占比高達34%,遠超于排名第二的美國市場(24%)。亞洲(除日本)市場上,時裝和皮具業務持續領跑,該業務部門收入占比已經從2018年的41%逐年遞增至2020年的53%。

    圖片來源:公司官網

    年報中提到,亞洲(除日本)市場銷售額快速回升主要歸因于中國市場的快速發展。資本邦認為,隨著中國人數和生活質量的不斷提升,LVMH集團業績有望持續攀升。

    據艾媒咨詢數據顯示,2015-2018年,中國個人奢侈品銷售額大致呈現增長態勢。其中,2015年中國個人奢侈品銷售額為980億歐元,但在次年暫降至950億歐元,不過很快又開始拉升,并于2018年增長到1110億歐元,預計2025年中國個人奢侈品銷售額將達到1605億歐元。

    同時,中國消費者對“奢侈品”的消費需求理念也改變,消費群體從高收入人群逐漸向大眾化轉移。艾媒咨詢數據顯示,2021年第一季度,中國43.8%消費者有意愿購買二手奢侈品,41.4%消費者表示沒有意愿購買二手奢侈品,14.8%消費者則表示有購買過二手奢侈品。

    中國市場有望成為LVMH集團未來發展的新增長點。

    此外,LVMH集團也沒有停下擴大規模的腳步,阿爾諾仍在“收割”其它品牌。近期,意大利奢侈品集團 Tod’s(托德斯)的創始人兼董事長Diego Della Valle表示,LVMH集團最近決定將其在Tod’s的持股比例提高至10%,希望雙方能繼續合作。同時他提到,如果有合適的機會,兩家集團可能會“開展進一步的合作”。

    另一方面,新收購的蒂芙尼也會在未來增強LVMH集團在珠寶領域的實力,或許它會成為繼LV和Dior之后的第三大核心品牌,給LVMH集團帶來巨大貢獻。

    隨著疫情趨于可控,人均消費水平提升,LVMH集團的業績有望隨之增長。如果按其一季度的業績趨勢繼續發展,那LVMH集團或許將會在2021年就使業績超過疫情之前的水平。屆時,阿爾諾的身價也將水漲船高,有望重回真正的“世界首富”之位。

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