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    南財快評:五一假期,消費如何?

    2021-05-05 17:53:20  21世紀經濟報道 21財經APP 趙偉

    2019年以來,五一假期天數延長,從2018年的3天延長至2019年的4天,2020年疫情后進一步延長至5天,2021年維持5天假期。2019年經驗顯示,假期延長后,居民出行意愿明顯上升;2020年五一國內疫情剛平復,假期延長的影響并沒有明顯體現,2021年五一維持5天長假,對居民出行意愿和消費的提振或較為明顯。

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    居民出行加快正?;?,五一假期前兩日出行人數超過疫情前、鐵路出行增長較快。五一前四日,全國旅客發送人數達2.1億人次、較2019年同期增長1.7%,其中首日增長7.3%。分運輸類型來看,鐵路出行人數增長較快、前四日較2019年同期增長3.8%,而道路和民航出行人數分別較2019年同期增長0.5%和下降2.0%。

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    勞動力輸出大省、熱點旅游城市人流相對較大,或與返鄉、旅游等增多有關。百度遷徙顯示,五一首日,河北、安徽、江西、河南等省人口凈遷入較多,而北京、廣東、上海等凈遷出較多,或一定程度反映人員返鄉;與清明首日相比,河北、安徽、湖南等凈遷入明顯增多,廣東、海南和內蒙古凈遷出明顯減少,可能部分緣于旅游人數增多,例如廣東前三天接待游客人數較2019年同期增長11.5%。

    297C857B-2B66-4745-AADD-942B09962CD2.pngD430F36F-4788-4540-BC10-97A024794A98.png

    線下活動相關消費改善明顯,但消費總體增長仍偏弱

    伴隨人流增多,酒店、景區、餐飲等與線下活動相關消費改善明顯。去哪兒網等數據顯示,五一機票和酒店平均價格均較2019年同期增長超20%;三亞酒店入住率首日和次日分別為84.5%和93.5%、明顯高于2019年同期的74.3%和76.8%。五一前三日,四川景區門票收入1.8億元、較2019年同期增長12.5%。

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    FA088B3C-37EE-4034-84D7-A00BF69EECB5.pngA1CFD372-B72A-42AE-B8DE-F9775AF3AC8D.png餐飲消費加快修復,而電影票房受到片源等拖累。美味不用等的數據顯示,五一前三日餐飲營業門店到店消費量日均105.8%(以2019年12月日均為基數),高于清明日均63.5%;但是,五一假期帶動線下消費需求集中釋放的同時,也可能部分透支假期前后正常需求,五一假期前一周外出就餐明顯低于前兩周。截至5月4日,五一期間電影票房規模累計達14.7億元,可比口徑下較2018年增長16.7%,但較2019年同期下滑3.6%,或與2021年五一排片缺乏爆款電影有關。

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    91BD4351-9897-420F-9617-D3F7D86E5A6B.png盡管線下活動加快正?;?,消費總體增長仍明顯低于正常水平。五一前兩日,銀聯網絡交易金額較2019年和2020年同期分別增長6.9%和5.5%,低于以往五一假期30%以上的增速。五一前三日,河南旅游人數和收入均超過疫情前正常水平,但人流增長明顯快于消費增長,旅游人數和旅游收入分別較2019年同期增長32.5%和11.9%,分別較2019年同期增速回落1.6個百分點和26.1個百分點。

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    注2:2021年為前兩日的銀聯消費數據。

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    消費尚未恢復正常增長,或與疫后修復的“K”型分化有關

    年初以來,居民線下活動正在加快正?;?,人流恢復快于消費修復。從2021年主要假期數據來看,旅游、餐飲等線下活動逐步修復,接待游客人數占2019年同期比重,從春節的75.3%抬升至清明的92.7%,五一或進一步抬升100%以上;與此同時,旅游收入占2019年同期比重,從春節的58.6%抬升至清明的63.5%。

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    消費尚未恢復到正常增長狀態,或與疫后經濟修復的“K”型分化等有關,修復彈性仍需繼續觀察。后疫情時代,中低收入人群、中小微企業等微觀個體修復偏慢,居民可支配收入中位數增速明顯低于平均增速、居民消費意愿明顯低于疫情前。伴隨經濟活動加快正?;?,“K”型分化或逐步收斂,消費修復或大勢所趨。但收入分化和消費意愿等的修復或仍需時間,可能影響消費修復的節奏和彈性。

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    故而筆者有以下結論:

    (1)居民出行加快正?;?,五一假期前兩日出行人數超過疫情前、鐵路出行增長較快。勞動力輸出大省、熱點旅游城市人流相對較大,或與返鄉、旅游等增多有關。

    (2)伴隨人流增多,酒店、景區、餐飲等與線下活動相關消費改善明顯。線下活動加快正?;?,消費總體增長仍低于正常水平。

    (3)消費增長尚未恢復到正常狀態,或與疫后經濟修復的“K”型分化等有關。伴隨經濟活動加快正?;?,消費修復大勢所趨,節奏和彈性仍需繼續觀察。

    (作者系開源證券首席經濟學家)

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