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    “紅五月”收官,人民幣升值“神助攻”?后市怎么投資?

    2021-05-31 21:05:05  21世紀經濟報道 21財經APP 龐華瑋

    “紅五月”收官,破了“五月窮”的魔咒。

    5月31日,截至收盤,滬指漲0.41%,報3615.48點;深成指漲0.97%;創指漲2.38%。

    在經歷近期一輪大漲之后,6月是不是也能避開“六絕”的魔咒?后市該怎么投資?

    紅五月

    讓投資人開心的是,5月最后一天,A股兩市交易量再次突破萬億市,場內做多人氣明顯被帶動了,資金正在涌進,后市可期。

    整個紅五月,滬指漲4.89%,深成指漲3.86%,創指漲7.04%。

    值得一提的是,5月三大指數的漲幅,主要來源于5月5月24日-31日,這期間,滬指漲3.70%,深成指漲4.02%,創指漲6.29%。

    近期這種上攻的市場風格或將延續。

    事實上,5月最后一個交易日市場表現維持上周五風格,以新能源電池為代表的題材板塊表現強勁,金融板塊繼續回落休整,市場繼續保持良性輪動中。

    “中國科協第十次全國代表大會5月30日在北京人民大會堂閉幕,科技創新受到前所未有的重視,這也是今天新能源、鋰電池、芯片、5G持續輪動上漲的重要原因之一,長期有政策支持、中期有較高業績增速、短期有消息面刺激,領漲個股持續新高,可繼續逢低把握相關題材個股機會?!睂Υ?,中投立贏資產總經理潘紹敢指出。

    事實上,近期基金經理們普遍看好新能源、科技、成長等方向。

     

    人民幣升值助攻?

    對于近期一波強勁上漲,基金經理們不少歸因于人民幣升值,外資持續流入的“神助攻”。5月24日-31日,北向資金凈流入A股520億元。

    私募排排網基金經理夏風光認為,近期市場能夠出現價量同步攀升的強勢走勢,其中很主要的催化劑便是外資的持續流入,并且創下了單日買入的歷史新高。

    “人民幣的升值預期抬頭,一方面是對美元走勢中長期看淡,另外一方面是國內經濟的持續復蘇和貨幣政策相對的穩定。這無疑提升了A股資產的吸引力?!毕娘L光說。

    翼虎投資總經理余定恒認為,人民幣升值背景下,外資持續流入A股搶籌,券商金融打響頭陣,消費股緊追其后共同推動股指上漲,市場情緒回暖。

    富榮基金研究部總監郎騁成指出,短期在美國經濟修復快于市場預期或流動性階段放緩前,預計人民幣仍將維持相對強勢地位。

    郎騁成認為,短期由于經濟復蘇動能的邊際減弱以及大宗商品價格的下跌,流動性持續收緊預期有所改善。后續可觀察5月PMI數據,若數據持續回落則流動性收緊預期將繼續緩解。

    “短期而言,由于流動性層面的超預期,我們認為市場此前對流動性的悲觀情緒有望階段釋放。從中期趨勢來看,流動性邊際收緊上市公司業績邊際上升的宏觀背景不變?!崩沈G成說。

    事實上,近期人民幣匯率升值、北上資金流入,讓A股投資者情緒有所提振,其主要探討的邏輯是人民幣的持續升值會讓中國資產的配置性價比提升,引致海外資金增配A股資產。

    不過,對此,廣發基金宏觀策略部持不同的看法。其認為,一方面,兩國匯率關系主要由經濟的相對表現決定,伴隨美國疫情控制效果的提升以及基建計劃的推行,推動下半年美國經濟指標邊際改善,預計會對美元有所支撐;另一方面,下半年美聯儲可能逐步開啟縮減QE的討論,美聯儲寬松貨幣政策的退出,同樣可能對美元形成支撐。

    博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春也指出,歷史來看,人民幣走強與外資買債呈現明顯的正相關性,而與陸股通的資金流入這個邏輯關系沒有那么明確。

     

    后市怎么投資?

    不少機構人士對后市持樂觀態度。

    安爵資產董事長劉巖指出,現在市場資金日漸充裕,隨著指數不斷高企,可以預見,更多資金正在路上。

    “對于A股市場來說,成交量逐步穩定放大,必定導致主要核心資產不斷上漲?!眲r說。

    劉巖表示,新進機構資金更青睞中大盤優質企業尤其是今年乃至未來業績有望高速成長的公司。這一點從近期走勢較好的鋰電池、新能源材料、芯片、醫藥疫苗、造紙、航運等等行業就能看出,很多優質企業今年業績都有望爆發式增長,市場景氣度和市場供應能力形成巨大剪刀差,讓一線龍頭企業收獲滿滿,各行業出現強者恒強的“馬太效應”成為市場主流判斷。

    博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為,本輪反彈至今A股主要板塊情緒指標絕對值已接近80%,繼續擴張有空間,但不宜追高,宜趁著反彈調結構。

    魏鳳春指出,本輪周期風格階段性見頂,未來一個季度宏觀場景仍處于“剩余流動性收縮+經濟有韌性”階段,銀行、白酒,以及新能源車鋰電和地產竣工鏈繼續受益。

    不過,對于后市也有部分基金經理持謹慎態度。

    華輝創富投資總經理袁華明表示,未來一個多月是財報空窗期和政策觀察期,基本面和流動性大幅度調整變動可能性不大,市場持續沖高機會并不突出,市場更可能是震蕩盤整。

    “但是市場底部逐步抬高走勢,科技、成長、消費板塊可能還是市場短期熱點。此外,人民幣升值趨勢確立的話,相關受益板塊值得重點關注?!痹A明說。

    袁華明表示,當前市場還沒有形成方向性機會,熱點板塊持續性普遍不突出,投資者需要避免過分追漲追高,可以利用市場調整的機會展開布局。

    展望后市,上投摩根核心成長基金經理李博表示也認為,今年估值持續拔高或有難度,投資上應在強調有確定業績增長的同時,關注估值與基本面的匹配。李博相對看好兩類品種:一是有確定業績增長但板塊相對被低估的品種,可以關注其后市估值修復的機會,典型代表是輕工制造行業中的某些細分板塊。二是估值高但成長性強,能依靠高業績增長率消化高估值的長期優質成長賽道,如新能源汽車產業鏈。

    私募排排網基金經理夏風光指出,由于市場對于流動性的邊際收緊以及部分板塊的結構性高估仍然心存警惕,這也可能導致行情出現進二退一的震蕩。所以在配置上優選個股,注重估值和成長性兼顧,適當關注金融板塊和通信板塊。

    翼虎投資總經理余定恒認為,接下來的市場將維持震蕩上行格局。

    “在此背景下我們是重點尋找估值見底,毛利穩定有邊際提升的品種。如漲價主線的科技股,如半導體,當前集成電路出口旺盛,元器件、半導體行業或仍將受益,外需強勁背景下,龍頭制造高端出海的投資機會依然可期?!庇喽ê阏f。

    余定恒認為,受惠于美國電動車政策穩步推進,排產持續向上,新能源汽車產業鏈盈利能力有望超預期。

    富榮基金研究部總監郎騁成建議,由于較多板塊處于階段高點位置,短期需注意投資節奏。他短期看好受益流動性階段寬松的成長板塊,如高景氣周期的電新、電子,中游制造如家電、機械,低估值銀行等。

    廣發基金宏觀策略部分析,市場短期可能偏向成長風格。建議關注高景氣方向,例如景氣持續處于高位的次高端白酒、銷量和排產上調的新能源車、即將進入裝機旺季的光伏,以及供需錯配較為嚴重的電解鋁等。

     

     

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